Nửa đầu năm 2026 đã trôi qua với những "phép thử" đầy cam go đối với nền kinh tế Việt Nam. Theo báo cáo từ Trung tâm Phân tích Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), bức tranh kinh tế tháng 5/2026 cho thấy các tín hiệu phục hồi chưa đồng đều khi tăng trưởng tiêu dùng thực đang chậm lại và khu vực sản xuất tiếp tục cắt giảm việc làm. Trong bối cảnh đó, việc đánh giá hiệu quả của các kênh đầu tư chính trở nên cần thiết để nhà đầu tư đưa ra chiến lược phù hợp cho giai đoạn cuối năm.
Nhìn lại bốn kênh đầu tư chính, tiền gửi tiết kiệm vẫn duy trì vị thế của một kênh trú ẩn an toàn, dù chịu áp lực từ môi trường lãi suất neo cao. Theo dữ liệu từ VDSC, tính đến giữa tháng 5, tổng tiền gửi toàn hệ thống đã vượt 17 triệu tỷ đồng, tăng 2,98% so với đầu năm.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng này vẫn chậm hơn so với nhu cầu tín dụng, cho thấy thanh khoản hệ thống tương đối căng thẳng, buộc các ngân hàng phải tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất cao. Điều này đồng nghĩa với việc chi phí vốn của doanh nghiệp sẽ bị gia tăng, đặt ra thách thức cho các kênh đầu tư rủi ro.
“Như bây giờ, kênh gửi tiền tiết kiệm là hấp dẫn nhất”, ông Nguyễn Xuân Thành, Giảng viên Trường Chính sách công và Quản lý Fulbright (FSPPM) nhận định. Mặc dù lãi suất niêm yết của các ngân hàng trong khoảng 5-7% cho kỳ hạn 12 tháng. Lãi suất thực nhận có thể cộng thêm đến 1-2 điểm phần trăm, đủ để bù đắp cho mức lạm phát cao do cuộc khủng hoảng năng lượng tạo ra.
Như bây giờ, kênh gửi tiền tiết kiệm là hấp dẫn nhất.
Trên thị trường chứng khoán, diễn biến trong nửa đầu năm 2026 ghi nhận sự phân hóa rõ rệt. Theo Trung tâm Phân tích Chứng khoán Thiên Việt (TVS Research), VN-Index đã có những nhịp biến động trái chiều, thiết lập đỉnh lịch sử mới tại 1,928 điểm vào ngày 18/5 trước khi quay đầu điều chỉnh.
Dòng tiền giao dịch tập trung cục bộ vào một số nhóm ngành như Vingroup, trong khi thanh khoản thị trường chung vẫn còn hạn chế, hạn chế khả năng bứt phá mạnh. TVS Research khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên cân nhắc các nhóm ngành thu hút được dòng tiền sau khi thị trường xác nhận tạo đáy.
Đối với vàng và bất động sản, đây là những kênh đầu tư đòi hỏi cái nhìn dài hạn hơn. Vàng mang tính chất phòng thủ trước kỳ vọng lạm phát toàn cầu, tuy nhiên, giá vàng đang đối mặt với áp lực giảm giá trong ngắn hạn do lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng.
Trong khi đó, bất động sản cần thời gian để các chính sách hỗ trợ thẩm thấu, đặc biệt khi áp lực giải ngân đầu tư công vẫn còn rất lớn, với hơn 794 nghìn tỷ đồng cần giải ngân từ nay đến cuối năm.
Dự báo triển vọng đến cuối năm 2026, nền kinh tế vẫn sẽ chịu áp lực từ lạm phát và các rủi ro địa chính trị. Chiến tranh tại Trung Đông đã kích hoạt chuỗi phản ứng dây chuyền làm giá nhiên liệu duy trì mức cao, từ đó tạo áp lực lên giá cả hàng hóa toàn cầu.
Theo đó, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư không nên kỳ vọng vào sự bùng nổ của các kênh tài sản rủi ro. Thay vào đó, việc ưu tiên bảo toàn vốn, phân bổ vào các kênh có thu nhập cố định và chỉ duy trì một tỷ trọng nhỏ trong các cổ phiếu có giá trị thực sẽ là chiến lược tối ưu nhất để đối phó với những biến động khó lường từ nay đến cuối năm.
