Sau nhịp điều chỉnh từ vùng đỉnh lịch sử, VN-Index đang quay về vùng định giá thấp hơn mức trung bình dài hạn. Theo phân tích Công ty Cổ Phần Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (Mirae Asset), triển vọng nâng hạng thị trường, dòng vốn FDI và đầu tư hạ tầng là những động lực chính trong nửa cuối năm, trong khi lạm phát vẫn là biến số cần theo dõi.
Chỉ số VN-Index mới điều chỉnh khoảng 5-7% từ vùng đỉnh lịch sử, song thực tế danh mục của không ít nhà đầu tư đã giảm sâu hơn nhiều khi dòng tiền tập trung vào một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn. Theo các chuyên gia, hiện tượng "xanh vỏ đỏ lòng" đang phản ánh mức độ phân hóa mạnh nhất của thị trường trong nhiều năm, đồng thời tạo ra vùng tích lũy đáng chú ý khi P/E toàn thị trường đã lùi về 10-11 lần.
Hôm nay thị trường giảm mạnh nhưng thanh khoản không tăng, nghĩa là kỳ vọng ngắn hạn đã trở nên mong manh hơn và góc nhìn trung và dài hạn cũng đã có những thay đổi nhất định. Xét về mặt logic, nghĩa là thị trường có thể giảm thêm, cho đến khi dòng tiền thấy hợp lý.
Hiệu suất đầu tư giảm 2,64% trong tháng 5 khiến mức sinh lời lũy kế từ đầu năm của PYN Elite xuống âm 5,15%. Tuy nhiên, thay vì bi quan, quỹ ngoại đến từ Phần Lan lại xem giai đoạn hiện tại là một trong những thời điểm hấp dẫn nhất để nhìn nhận giá trị thị trường Việt Nam.
Trên cơ sở các giả định về tăng trưởng kinh tế, tiến trình nâng hạng thị trường và sự cải thiện của dòng vốn, Trung tâm phân tích Công ty Chứng khoán SSI (SSI Research) đặt mục tiêu VN-Index ở mức 1.920 điểm trong kịch bản cơ sở và có thể lên tới 2.120 điểm trong kịch bản tích cực.
Báo cáo chiến lược tháng 6/2026 của Trung tâm phân tích Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS Research) nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tích lũy sau tháng 5 giao dịch phân hóa mạnh. Trong bối cảnh áp lực từ lạm phát, dòng vốn ngoại và thanh khoản hệ thống gia tăng, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục được xem là động lực quan trọng cho triển vọng trung hạn.
Kết thúc tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài mạnh tay rút ròng gần 19.000 tỷ đồng, nhưng dòng tiền nội lại xoay trục ngoạn mục: rời bỏ các nhóm tăng trưởng nóng như công nghệ và tiêu dùng để tìm nơi trú ẩn tại nhóm năng lượng và tiện ích.
Nếu trừ thoả thuận, HOSE nay chỉ khớp hơn 11.400 tỷ. Đây là mức thanh khoản khá thấp, thậm chí còn không bằng thanh khoản phiên sáng ở thời điểm thị trường uptrend.
Sự thu hẹp của dòng tiền trên thị trường, phản ánh qua giá trị giao dịch thấp đã ảnh hưởng khá đến diễn biến giá ở cả ngắn hạn và trung hạn.
Về mặt kỹ thuật, dao động ở chỉ số phiên nay khá hẹp, chưa tạo ra tín hiệu thay đổi đáng chú ý nào. Đồng thời, rủi ro bán sàn ở các mã cổ phiếu cơ bản chưa xuất hiện.
Cuộc xung đột tại Iran làm nổi bật mức độ dễ tổn thương của các hành lang thương mại lớn trước các căng thẳng địa chính trị.
Nguồn dự trữ dồi dào, các nguồn cung thay thế và sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đã giúp giảm thiểu các thiệt hại về kinh tế của thế giới sau khủng hoảng tại Eo biển Hormuz.
Chiến sự tại Iran khiến chi phí năng lượng tăng cao, thúc đẩy người dân và doanh nghiệp tại Đông Nam Á chuyển sang sử dụng pin năng lượng mặt trời. Nhu cầu gia tăng mạnh cùng với sự hỗ trợ từ các chính sách nhập khẩu đang tạo nên một làn sóng chuyển dịch năng lượng trong khu vực.
Trật tự toàn cầu đã bị biến đổi, và các nền kinh tế khó có thể đơn giản quay trở lại điểm xuất phát trước khi Mỹ và Israel bắt đầu không kích Iran.
Canada và Đức vừa đạt thỏa thuận xuất khẩu một triệu tấn khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) mỗi năm trong hai thập kỷ, bắt đầu từ đầu những năm 2030. Sự kiện đánh dấu bước tiến chiến lược trong việc đa dạng hóa nguồn cung năng lượng và củng cố liên minh giữa hai quốc gia.
Giá dầu tăng hôm 22/5 do các nhà đầu tư lo ngại Mỹ và Iran sẽ không thể đạt được một thỏa thuận hòa bình nhằm giúp hoạt động vận tải hàng hải trở lại bình thường tại Eo biển Hormuz.
Giá dầu trải qua nhiều biến động hôm 21/5, cuối cùng chốt phiên ở mức thấp hơn khoảng 2% do sự thiếu chắc chắn về triển vọng giải quyết cuộc xung đột giữa Mỹ - Israel với Iran gây áp lực lên thị trường.
Cuộc xung đột tại Trung Đông khiến giá năng lượng toàn cầu biến động mạnh. Mỹ và Nga ghi nhận lợi nhuận tăng cao, trong khi nhiều nước Vùng Vịnh chịu thiệt hại nặng nề do sự gián đoạn tại Eo biển Hormuz, dẫn đến nhu cầu cấp thiết về hạ tầng đường ống thay thế.
Giá dầu thô Brent đã thu hẹp đà giảm đầu phiên trước khi kết thúc phiên giao dịch với mức giảm 1,2%. Mỹ và Iran đang tiến gần hơn đến việc tái khởi động các cuộc đàm phán nhằm chấm dứt chiến sự và mở lại eo biển Hormuz.
